加拿大央行的政策方向- 十月減息50基點後，是否還應持續減息？

隨著加拿大經濟面臨新一輪挑戰，加拿大央行在利率政策上採取了重要的動作，令市場和消費者關注。知名經濟學家David Rosenberg提出了一個觀點，認為加拿大央行應持續進行每次50基點的降息，藉此平衡經濟中的供需關係，為持續增長提供支持。

為何降息成為焦點？

隨著通脹率逐步下降至1.6%，從去年同期的4%顯著回落；今年加拿大央行已四度下調其基準利率，且在10月宣佈將利率再降50基點至3.75%。利率政策對經濟的影響越加明顯，儘管如此，Rosenberg強調現行利率仍然“過高”。根據他提供的數據，通脹率已下降220基點，而政策利率僅下調125基點，這樣的減幅顯得不夠充分。

在央行的政策路徑上，Rosenberg認為還有“追趕”空間，並指出了政策利率與經濟 「中性利率」的差距。所謂中性利率是指在不引發通脹壓力的情況下，保持經濟穩定增長的利率水平。而央行的預估中性利率範圍大約在2.25%至3.25%之間，這表示現行利率仍高出這一區間。

「政策錯誤」的回顧：過去的加息決策是否過於激進？

Rosenberg認為，加拿大經濟在2023年夏天進入供過於求的狀態，這是央行過度加息的結果。他指出，央行在去年6月和7月接連加息，導致需求受壓，成為經濟疲軟的原因之一。Rosenberg認為，今年的前50基點降息是「糾正去年的政策錯誤」。他的看法引起了一些市場專家的共鳴，認為大幅度的加息或許未能真正反映當前經濟的實際需求。

人口增長數據使得加拿大的GDP看似增長良好，但實際上個人實際GDP增長率在過去五個季度中一直處於負值。他指出，若排除移民帶來的人口增長因素，加拿大的經濟增速事實上仍十分緩慢，甚至可能已進入衰退邊緣。

持續降息的潛在好處

Rosenberg呼籲央行應繼續採取「穩定的降息步伐」，每次降息50基點，以推動需求回升。他認為持續的降息將有助於實現兩個關鍵目標：

• 刺激需求：隨著利率下降，貸款成本降低，有助於消費者和企業增加支出，從而促進整體需求增長。
• 控制失業率上升：當前的經濟狀況已經顯示出一定的疲軟跡象，如果政策未能及時改變，未來12至24個月內失業率可能攀升至8%。

降息對房地產的影響：會帶來新機遇還是風險？

對於已經在加拿大置業的家庭來說，利率的變化往往直接影響按揭貸款成本。隨著央行降息，按揭利率也有望隨之下降，這對房地產市場具有直接影響：

• 降低購房成本：降息將導致按揭貸款利率下降，對首次購房者和有意再購置房產的家庭來說，無疑是好事。
• 推動房價穩定：隨著購房需求回升，房市有望進一步企穩甚至上漲。而對於房價過高的地區，可能會使得投資者重新入場。

然而，專家們也提醒，利率的持續下調可能會帶來房地產泡沫風險。因此，消費者在投資房地產時仍需謹慎，考量自身的資金狀況及長期經濟變化。

未來展望：加拿大央行的利率路徑

Rosenberg建議央行保持穩定的降息步伐，並預期其未來的多次會議中，每次都應該進行50基點的降息，以逐步引導利率向中性範圍靠攏。他的觀點在市場中並非孤例，越來越多的經濟學家認為，央行應採取更積極的政策來促進經濟復甦。即便加拿大央行當前的利率政策方向較為謹慎，但如果未來經濟數據顯示出更為嚴重的衰退風險，政策靈活性將顯得尤為重要。過於急劇的降息（如75基點）則可能會引發市場恐慌。

對加拿大消費者的實際建議

對於日常生活在加拿大人來說，這些利率變動意味著什麼？在利率下降的背景下，消費者可以考慮以下建議：

• 優化債務結構：利用低利率償還高息債務，如信用卡或私人貸款等，減少利息成本。
• 審慎投資房地產：對於有意置業的家庭或個人來說，利率下降提供了更好的貸款條件，但需平衡房地產市場潛在的波動性。
• 增加儲蓄以應對未來波動：儘管利率下調減少了儲蓄回報率，但仍建議增加儲蓄或較保守的投資，以應對未來可能的經濟波動。